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【导读】电投动力拟111.49亿元收购白音华煤电100%股权

中国基金报记者 夏天

11月14日晚间，市值超600亿元的褐煤巨头电投动力（证券代码：002128）露馅《刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金暨关联往来论评话（草案）》，拟通过刊行股份及支付现款面容购买国度电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（以下简称白音华煤电）100%股权，往来价钱高达111.49亿元。

同期，公司拟向不率先35名特定投资者召募配套资金不率先45亿元。本次往来组成首要金钱重组和关联往来，是国度电投集团里面资源整合的弥留举措。

往来价钱超110亿元升值率46%

本年4月30日，电投动力公告称，公司当日收到实控东谈主国度电投集团《对于计较刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金暨关联往来事项的见知》，拟以白音华煤电股权与电投动力进行金钱重组。

跟着上述草案出炉，本次往来的总价钱、功绩赔偿条目等中枢看点也随之曝光。

字据草案，电投动力将以刊行股份+支付现款相联接的面容购买白音华煤电100%股权，往来总价细目为111.49亿元。

其中，刊行股份购买金钱的部分中，股份刊行价钱定为14.77元/股（除息后），即不低于订价基准日前120个往来日上市公司股票往来均价的80%。刊行数目为6.49亿股，占本次刊行股份购买金钱后（不探讨召募配套资金）公司总股本的22.46%。

本次往来采取金钱基础法评估效果当作最终评估论断，升值率为46.00%。

同期，电投动力拟向不率先35名特定对象召募不率先45亿元配套资金，其中16亿元用于支付本次重组现款对价、中介机构用度及关联税费。

本次往来竖立了功绩赔偿条目。条约司法，就白音华煤电在功绩承诺手艺实质净利润数不及承诺净利润数的部分，由往来敌手内蒙古公司优先以其在本次往来中得回的上市公司股份进行赔偿，不及以赔偿部分由内蒙古公司以现款赔偿。

往来两边欢跃，功绩承诺期为本次往来扩充结束畴昔起的三个管帐年度（含本次往来扩充结束畴昔），即：要是本次往来于2026年度完成，则功绩承诺期为2026年至2028年。如本次往来在2026年前未能扩充结束，则功绩承诺手艺将相应顺延（即2027年至2029年，依此类推）。

内蒙古公司承诺，如本次往来于2026年扩充结束，采矿权2026年至2028年累计完大致利润数不低于16.63亿元；铝电金钱相应年度的净利润区别为6.78亿元、5.28亿元、5.26亿元。如本次往来于2027年扩充结束，采矿权2027年至2029年累计完大致利润数不低于16.84亿元；铝电金钱相应年度的净利润区别为5.28亿元、5.26、5.28亿元亿元。

加大资源整合普及上风产业长入度

电投动力是国度电投集团在内蒙古区域的弥留投资整合平台，亦然国度电投集团唯独的煤炭上市公司平台。

本次往来前，电投动力主买卖务为分娩销售煤炭、铝及电力家具等业务。本次往来完成后，公司主买卖务未发生变化。

从计谋层面看，本次收购白音华煤电100%股权，对电投动力具有潜入兴趣。

白音华煤电领有的白音华二号露天煤矿审定产能为1500万吨/年，主产煤种褐煤具有低硫、低磷、高蒸发份、高灰熔点等上风。往来完成后，电投动力的煤炭产能将由4800万吨加多至6300万吨，增幅达31.3%。

除煤炭金钱外，白音华煤电还领有262万千瓦火电和40.53万吨/年电解铝产能。这意味着往来完成后，电投动力的“煤—电—铝”一体化产业链将愈加完好，协同效应愈加权臣。

值得一提的是，本次往来属于国度电投集团里面资源整合，旨在使电投动力聚焦主责主业，进一步优化白音华地区煤、电、铝等资源设置，普及上风产业长入度。

畴昔功绩有望进一步增厚

2025年前三季度，电投动力完结营收224.03亿元，同比增长2.72%；完结归母净利润41.18亿元，同比下落6.40%。

分业务板块来看，煤炭业务当作公司郑重的“压舱石”，天然毛利率因资本上升而小幅承压，但其宏大的销量和牢固的长协比例也曾提供了坚实的利润基础。电解铝业务当作弥留的收入起原，尽管靠近原材料价钱高涨的压力，但跟着铝价在三季度的回暖，盈利空间正在缓缓开采。相对而言，新动力发电业务增长较快，2025年上半年毛利率超58%，为公司注入了绿色新动能。

多家券商研报指出，这次白音华煤电100%金钱注入有望普及电投动力在煤炭与电解铝两大中枢业务方面的产能规模，不仅有助于强化其在区域内的产业龙头地位，也有望为公司掀开更普遍的长期发展空间。

字据未经审计的财务报表，白音华煤电2025年1—9月兼并归母净利润约为14亿元。

电投动力默示，本次往来完成后，公司的金钱规模、买卖收入、包摄于母公司的净利润等主要财务揣摸打算瞻望将得到普及，进一步提高公司的功绩水平。

限制11月14日，电投动力报28.63元/股，高涨0.81%，总市值为642亿元。

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

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